Bitcoin se po nedávném oživení opět dostává do centra pozornosti obchodníků. Pozornost tentokrát přitahuje analýza známého komentátora vystupujícího pod přezdívkou That Martini Guy, který tvrdí, že současná situace na trhu s deriváty může vytvořit prostor pro další růst ceny.
Podle jeho názoru by bitcoin mohl ještě jednou zamířit k hranici 70 000 dolarů, než případně dojde k výraznější korekci. Ne všichni analytici však sdílejí stejný pohled.
Funding rate nemusí znamenat to, co si mnoho traderů myslí
Jádrem celé debaty jsou takzvané funding rates, tedy pravidelné platby mezi držiteli long a short pozic na trhu perpetual futures kontraktů.
That Martini Guy upozorňuje, že negativní funding rate bývá často automaticky považován za medvědí signál. Podle něj ale nemusí jít vždy o důkaz agresivního otevírání krátkých pozic.
Analytik se domnívá, že během posledních 24 hodin mohlo dojít především k uzavírání ziskových long pozic a vybírání zisků. V takovém případě by negativní funding nemusel znamenat oslabení trhu, ale spíše přirozený reset pozic před dalším pohybem vzhůru.
Z toho, co jsem během posledních 24 hodin sledoval, to spíše vypadá na vybírání zisků ze strany držitelů long pozic než na agresivní otevírání nových shortů. A právě tento rozdíl je důležitý. Pokud je to skutečně tak, pak je současná situace pro krátkodobý vývoj ceny mnohem příznivější, než si většina lidí uvědomuje. Zdroj: That Martini Guy/X.com
Agregovaná data ukazují jiný obrázek
Situace však není tak jednoznačná.
Data společnosti CoinGlass ve stejném období ukazovala agregovaný funding rate kolem 0,0044 %, tedy hodnotu pohybující se v neutrálním až mírně pozitivním pásmu.
To neznamená, že pohled That Martini Guye je automaticky chybný. Naznačuje to ale, že negativní funding nebyl patrný napříč celým trhem. Mohl se týkat pouze některých obchodních platforem nebo konkrétních skupin obchodníků.
Právě tento rozdíl mezi individuální interpretací a agregovanými daty vytváří zajímavější a zároveň složitější obraz současného trhu.
Proč funding rate sledují profesionální obchodníci?
Funding rate patří mezi důležité ukazatele sentimentu na trhu s deriváty.
Pokud je funding výrazně kladný, znamená to, že držitelé long pozic platí shortařům. To často naznačuje přeplněný optimismus a zvýšené riziko korekce.
Naopak negativní funding ukazuje, že short pozice dominují trhu a platí držitelům longů. Pokud se v takové situaci objeví silná spotová poptávka, může vzniknout prostředí vhodné pro takzvaný short squeeze, tedy rychlý růst způsobený nuceným uzavíráním krátkých pozic.
Právě proto někteří analytici považují současný vývoj za potenciálně konstruktivní pro bitcoin.
Cesta k 70 000 dolarům zůstává pouze scénářem
Přestože hranice 70 000 dolarů přitahuje značnou pozornost, samotný analytik ji prezentuje pouze jako možný scénář, nikoli jako základní prognózu.
Pro potvrzení dalšího růstu bude podle odborníků důležité sledovat i další ukazatele. Klíčovou roli sehrají především otevřený zájem (open interest), vývoj funding rates na hlavních burzách, objemy spotového obchodování a schopnost bitcoinu překonat nejbližší rezistenční úrovně.
Dočkáme se ještě jednoho růstu směrem k 70 000 dolarům, než se trh opět obrátí dolů? Právě to je nyní scénář, který bedlivě sleduji. Zdroj: That Martini Guy/X.com
Bez těchto potvrzení zůstává růstový scénář spíše zajímavou hypotézou než silně podloženou předpovědí.
Co by mohlo potvrdit sílu trhu?
Analytici upozorňují, že ideální situace pro býky by nastala ve chvíli, kdy by cena bitcoinu rostla, zatímco funding rates by zůstaly relativně neutrální.
Takový vývoj by naznačoval, že růst není poháněn nadměrnou pákou a spekulacemi, ale skutečnou poptávkou.
Naopak prudký návrat výrazně pozitivních funding rates by mohl signalizovat přehřátí trhu a zvýšit riziko dalšího výprodeje.
Závěrečný komentář
Současná debata kolem funding rates dobře ukazuje, jak složité je interpretovat data z kryptoměnových derivátů. Stejný ukazatel může v různých situacích znamenat něco úplně jiného a bez širšího kontextu často vede k chybným závěrům. Právě proto profesionální obchodníci sledují více metrik současně a nespoléhají pouze na jeden indikátor.
Zajímavé je také to, že se bitcoin po několika měsících zvýšené nejistoty znovu dostává do bodu, kdy se mezi analytiky objevují odvážnější růstové scénáře. Zatím však neexistují jednoznačné důkazy, které by potvrzovaly, že trh má skutečně nakročeno k útoku na 70 000 dolarů. Následující týdny proto mohou ukázat, zda současný optimismus stojí na pevných základech, nebo jde pouze o další krátkodobou epizodu v rámci širší konsolidace.
Myslíte si, že bitcoin dokáže v nejbližší době otestovat hranici 70 000 dolarů, nebo trh stále postrádá dostatek síly pro výraznější růst? Podělte se o svůj názor v komentářích.
Disclaimer
Pozor: kryptoměny jsou spojeny s rizikem finanční ztráty.
