BTC potřebuje organické kupce a ne hedgeové fondy a cash and carry trade: Kyle Chasse

Zakladatel Master Ventures Kyle Chasse říká, že Bitcoin musí najít skutečné kupující, nikoli zajišťovací fondy, které „se nestarají o bitcoiny“ a jen honí „nízkorizikové výnosy.“

„Jedná se o klasický případ hry s likviditou. ETF nepřivedly jen dlouhodobé držitele – přivedly i hedgeové fondy, které provozují krátkodobou arbitráž,” říká zakladatel Master Ventures Kyle Chasse a dodává:

Po celé měsíce hedgeové fondy využívaly nízkorizikový výnosový obchod s využitím bitcoinových spotových ETF a futures na CME.

Chasse říká, že nyní, zatímco dochází k likvidacím pákových pozic, se cash and carry trading bude dále rozvolňovat při zvýšené likviditě. Vysvětlil pak, že hedgeové fondy vytvářely zisky obchodováním s rozdílem mezi cenou bitcoinových futures a spotovou cenou Bitcoinu, protože cena futures byla vyšší.

Hedgeové fondy nikdy nevsadily na cenu Bitcoinu, že půjde nahoru. Místo toho usilovaly o výnosy s nízkým rizikem, říká technologický veterán z krypto světa s tím, že Jakmile trh spadl, cenový rozdíl se vyrovnal, což způsobuje, že nyní je tento typ arbitráží, běžně nazývaný cash and carry trade, nerentabilní.

Dodává:

Nyní, když je obchod mrtvý, stahují likviditu a ponechávají trh ve volném pádu.

Co bude dál? Cash & carry se bude dále rozvolňovat. BTC potřebuje najít skutečné organické kupce (ne jen hedgeové fondy, které odčerpávají výnosy). Volatilita zůstane vysoká, protože se budou nadále likvidovat pákové pozice.

Nevíme, zda už bolest skončila, ale je pravděpodobné, že skončí, jakmile se tento obchod plně uvolní. Poptávka po ETF byla skutečná, ale její část byla čistě pro arbitráž. Byla zde skutečná poptávka po vlastnictví BTC, jenom jí nebylo tolik, jak jsme byli vedeni k tomu, abychom si mysleli.

Chasse závěrem dodal, že ačkoli je to brutální, protože odtoky z ETF vyvolávají další likvidace a nucené prodeje, nakonec „spláchnutí” vytvoří tržní příležitosti a podmínky pro další fázi.

Další: