Prodej bitcoinů Strategy může podle Grayscale pomoci trhu najít pevnější dno

Oznámení společnosti Strategy o prodeji tisíců bitcoinů nejprve vyvolalo obavy, že se na trh vrací další významný prodejce. Analytici společnosti Grayscale však celou situaci hodnotí opačně. Doplnění hotovostních rezerv podle nich snižuje riziko, že by firma musela v budoucnu prodávat BTC pod tlakem, a může tak přispět ke stabilizaci ceny bitcoinu.

Strategy v pondělí oznámila, že mezi 29. červnem a 5. červencem prodala celkem 3 588 BTC za přibližně 216 milionů USD. První část zahrnovala 1 363 BTC prodaných za průměrnou cenu 59 256 USD. Následně firma prodala dalších 2 225 BTC za průměrných 60 773 USD. Po těchto transakcích držela 843 775 BTC, které pořídila za celkových 63,69 miliardy USD. 

Peníze z prodeje nebyly určeny na běžný provoz. Strategy je použila k financování výplat držitelům preferenčních akcií a k doplnění hotovostní rezervy, ze které tyto závazky hradí. Hodnota rezervy k 5. červenci dosahovala 2,55 miliardy USD. 

Strategy si prodejem koupila více času

Hotovostní rezerva nyní podle Grayscale pokrývá přibližně 17 měsíců dividendových a úrokových plateb. To je důležité zejména pro preferenční akcie STRC, které Strategy využívá jako jeden ze způsobů získávání kapitálu. Firma na konci června zvýšila jejich roční dividendovou sazbu na 12 %. 

Nízká cena STRC v předchozích týdnech vyvolávala otázky, zda bude Strategy schopna dlouhodobě financovat své závazky bez výraznějšího prodeje bitcoinů. Podle šéfa výzkumu Grayscale Zacha Pandla nebyl hlavním problémem samotný stav rozvahy, ale nejistota ohledně toho, jak firma rozdělí prostředky mezi dividendy, splácení úroků, podporu svých akcií a držení BTC.

Doplněním rezervy nyní Strategy ukázala, že má jasnější plán. STRC po zveřejnění informací v pondělí krátce překonalo 91 USD, což byla jeho nejvyšší úroveň za přibližně tři týdny.

Menší tlak na další prodeje může bitcoinu pomoci

Pandl se domnívá, že vyšší hotovostní rezerva může pomoci obnovit důvěru ve finanční model Strategy. Pokud má společnost dostatek prostředků na více než rok výplat, klesá pravděpodobnost, že bude muset v nejbližších měsících narychlo prodávat další bitcoiny. Právě odstranění této nejistoty by podle Grayscale mohlo pomoci trhu vytvořit odolnější cenové dno. 

Podobně situaci hodnotí i analytik Andri Fauzan Adziima z Bitrue Research Institute. Prodej podle něj nepředstavuje kapitulaci společnosti ani opuštění bitcoinové strategie. Jde spíše o řízení rozvahy, které snižuje krátkodobý finanční tlak a dává firmě více prostoru přečkat slabší období na kryptoměnovém trhu. 

Riziko dalších prodejů ovšem zcela nezmizelo. Strategy má od konce června schválený program, který jí umožňuje získat prodejem BTC až dalších 1,25 miliardy USD pro hotovostní rezervu. Podle posledního hlášení zůstávala tato kapacita k 5. červenci stále plně dostupná. Firma tak může v budoucnu prodávat další BTC, pokud to bude považovat za výhodnější než vydávání nových akcií nebo jiné získávání kapitálu. 

Z pohledu trhu bude proto rozhodující, zda současná rezerva skutečně omezí další prodeje, nebo zda Strategy bude v monetizaci bitcoinových zásob pokračovat. Grayscale zatím první větší transakci hodnotí jako krok, který odstranil část nejistoty a snížil riziko nekontrolovaného výprodeje.