Těžaři Bitcoinu se dostávají pod tlak. Někteří analytici v tom vidí příležitost

Bitcoinoví těžaři opět čelí rostoucímu tlaku. Několik důležitých metrik naznačuje, že jejich ziskovost se pohybuje na hranici rentability, což vyvolává debaty o možné kapitulaci těžařů. Zatímco část analytiků považuje současnou situaci za potenciálně zajímavou dlouhodobou příležitost, jiní upozorňují, že skutečné dno medvědího trhu na Bitcoinu možná ještě nepřišlo.

Kapitulace těžařů se vrací do centra pozornosti

Obchodník vystupující pod pseudonymem Killa upozornil na sociální síti X, že těžaři podle něj vykazují známky kapitulace. Tento závěr opírá o vztah mezi cenou Bitcoinu a obtížností těžby.

Kapitulace těžařů nastává ve chvíli, kdy se provoz těžby stává natolik nerentabilním, že někteří těžaři začínají vypínat zařízení nebo prodávat část svých bitcoinových rezerv. V minulosti se podobné situace často objevovaly v závěrečných fázích medvědích trhů.

Podle Killy jde o jeden z nejvýraznějších historických signálů, které upozorňují na možnost postupné akumulace Bitcoinu. Poukázal přitom na data analytické platformy Bitbo, která sleduje vztah aktuální ceny BTC k poslednímu dlouhodobému minimu obtížnosti těžby.

Graf se zbarvil do červena stejně jako v minulých bear marketech

Takzvaný indikátor „miner capitulation“ se podle dostupných dat aktuálně nachází hluboko v červených hodnotách. Stejný obraz trhu bylo možné pozorovat během předchozích medvědích cyklů.

Tento vývoj naznačuje, že současná cena Bitcoinu vytváří na těžaře výrazný ekonomický tlak. Nižší ziskovost vede k tomu, že část těžařů omezuje svou činnost nebo čeká na příznivější podmínky.

Přesto samotná kapitulace automaticky neznamená, že trh již našel definitivní cenové dno. Historie ukazuje, že podobné signály se mohou objevovat i několik měsíců před skutečným obratem trendu.

Další minimum medvědího trhu může teprve přijít

Killa zároveň upozornil, že další významné minimum Bitcoinu nemusí být ještě za námi.

Podle jeho názoru by tradiční finanční trhy mohly během letošního roku projít korekcí. Právě tato událost by následně mohla vytvořit finální cenové minimum i na trhu s Bitcoinem.

Analytik připomněl, že podobný scénář se podle něj odehrál v každém dosavadním cyklu. Z tohoto důvodu nevidí důvod, proč by současný tržní vývoj měl být zásadně odlišný.

Bitcoin se obchoduje poblíž výrobních nákladů

Na zhoršující se situaci těžařů upozornil také Charles Edwards, zakladatel investiční společnosti Capriole Investments.

Podle jeho analýzy se Bitcoin aktuálně obchoduje velmi blízko svých výrobních nákladů. To znamená, že průměrný těžař se pohybuje prakticky na hranici zisku a ztráty.

Edwards uvedl, že odhadované náklady na produkci jednoho bitcoinu dosahují přibližně 61 200 dolarů, zatímco samotné náklady na elektřinu činí kolem 48 965 dolarů.

Marže těžařů klesla k dvouletým minimům

Rozdíl mezi tržní cenou Bitcoinu a náklady na jeho těžbu vytváří takzvanou těžařskou marži.

Ta podle aktuálních údajů dosahuje pouze 4,67 %, což představuje jednu z nejnižších hodnot za poslední dva roky. Podobné úrovně trh zaznamenal naposledy na začátku června.

Nízké marže znamenají, že těžaři mají jen velmi malý prostor pro pokles ceny. Jakékoli další oslabení trhu může zvýšit tlak na prodej bitcoinů nebo omezování těžebních operací.

Z dlouhodobého pohledu však právě období, kdy se cena Bitcoinu pohybuje poblíž výrobních nákladů nebo nákladů na elektřinu, historicky často představovala zajímavé hodnotové zóny.

Těžební sektor čelí rekordně nízké ziskovosti

Situaci navíc komplikují i další metriky sledované analytiky. Ty podle dostupných údajů ukazují, že celková ziskovost těžebního sektoru se pohybuje poblíž rekordních minim.

Kombinace vysoké obtížnosti těžby, rostoucích provozních nákladů a slabšího cenového výkonu Bitcoinu vytváří prostředí, ve kterém musí těžaři bojovat o každé procento marže.

Právě proto investoři sledují těžební data s mimořádnou pozorností. V minulosti totiž často poskytovala důležité informace o tom, v jaké fázi tržního cyklu se Bitcoin nachází.

Závěrečný komentář

Těžaři patří mezi skupiny, které jsou na vývoj ceny Bitcoinu navázány nejvíce ze všech účastníků trhu. Když se jejich marže začnou rychle ztenčovat a cena se přibližuje výrobním nákladům, nejde pouze o problém samotných těžebních společností. Takový vývoj často odráží celkový stav trhu a náladu investorů.

Současná situace je zajímavá tím, že se střetávají dva odlišné pohledy. Na jedné straně vidíme známky kapitulace těžařů a historicky nízké marže, které byly v minulosti spojovány s atraktivními dlouhodobými cenovými úrovněmi. Na druhé straně někteří analytici upozorňují, že finální minimum medvědího trhu nemusí být ještě vytvořeno. Právě následující měsíce tak ukážou, zda současný tlak na těžaře představuje závěr poklesu, nebo pouze další kapitolu probíhajícího bear marketu.

Myslíte si, že kapitulace těžařů skutečně patří mezi nejspolehlivější signály blížícího se dna trhu, nebo tentokrát může být situace jiná? Podělte se o svůj názor v komentářích.