Vlajkový finanční instrument společnosti Strategy s názvem Stretch (STRC), který slouží k financování masivních nákupů bitcoinů, se ocitl pod silným prodejním tlakem.
Od jeho spuštění na konci července 2025 odepsal samotný bitcoin zhruba polovinu své hodnoty. Tento propad stáhl cenu STRC pod jeho nominální hodnotu 100 dolarů, což okamžitě oživilo debaty o udržitelnosti unikátního finančního modelu Michaela Saylora.
Zatímco kritici mluví o nebezpečné finanční hře, zastánci vidí v poklesu pouze dočasnou tržní anomálii a zajímavou investiční příležitost.
Kritici mluví o letadle, zastánci o likvidaci páky
Instrument STRC byl původně navržen tak, aby se stabilně obchodoval v blízkosti své paritní hodnoty 100 USD. Toho mělo být dosaženo flexibilním systémem dividend, které v současnosti dosahují 11,5 % ročně. Výnosy z prodeje těchto prioritních akcií pak Strategy obratem měnila za bitcoin. Nedávný propad trhu však stlačil cenu STRC až na historické minimum 82,53 USD, čímž se efektivní výnos pro nové kupce vyšplhal nad 13 %.
Tento výrazný diskont okamžitě přilákal hlasité kritiky. Známý odpůrce bitcoinu Peter Schiff opakovaně označil STRC za „klasické centralizované Ponziho schéma“, které podle něj plně závisí na schopnosti firmy lákat nový kapitál nebo prodávat své bitcoinové rezervy, aby dokázala plnit fixní závazky.
Pochybnosti na sociální síti X vyjádřil i populární trader DonAlt, který se podivoval nad tím, proč se instrument cenově chová jako pověstné letadlo.
Na druhé straně spektra stojí analytici jako Jesse Myers ze společnosti The Smarter Web Company. Ten tvrdí, že propad ceny není strukturálním selháním Strategy, ale klasickým důsledkem nucené likvidace přespákovaných pozic. Mnoho investorů totiž slepě sázelo na to, že STRC neklesne pod 95 USD.
Myers dodává, že finanční zdraví firmy je stabilní a své dividendové závazky dokáže z rezerv financovat desítky let. Také analytik Scott Melker upozorňuje, že jelikož se dividendy počítají z likvidační preference 100 USD, současná nízká tržní cena nabízí atraktivní zhodnocení pro příchozí investory hledající pasivní příjem.
Tempo nákupů bitcoinů prudce zpomalilo
Tržní turbulence se nicméně reálně dotkly pověstného nákupního setrvačníku (flywheel) Michaela Saylora. Kvůli obchodování STRC pod nominální hodnotou musela společnost přistoupit k dočasnému omezení prodeje akcií na trhu, což vedlo k výraznému zpomalení akumulace BTC.
Rozdíl je víc než patrný při srovnání s jarními měsíci roku 2026. Zatímco v dubnu dokázala Strategy nakoupit masivních 34 164 BTC za 2,54 miliardy dolarů během jediného týdne a v květnu přidala dalších téměř 25 000 BTC, červnové nákupy se propadly na pouhých přibližně 100 milionů dolarů týdně.
Celkový počet mincí držených společností sice aktuálně přesahuje úctyhodných 846 000 BTC, spekulace však přiživil i drobný prodej 32 BTC na začátku června, kterým firma kryla výplatu dividend. Vedení firmy sice na situaci reagovalo změnou výplatního schématu dividend na čtrnáctidenní bázi, trh však bude napjatě sledovat konec června, kdy může padnout rozhodnutí o nové výši dividendové sazby.
Disclaimer
Pozor: kryptoměny jsou spojeny s rizikem finanční ztráty.
Ke kryptoměnám jsem se dostal na konci roku 2020 a rychle jsem překonvertoval k bitcoin maximalismu. Zajímám se o dění na finančních trzích a ve volném čase cestuji, nejčastěji po jihovýchodní asii.