Strategy brzdí růst Bitcoinu, tvrdí šéf společnosti CryptoQuant

Společnost Strategy vedená Michaelem Saylorem je největším veřejně obchodovaným firemním držitelem Bitcoinu a její pravidelné nákupy dlouhodobě patří k nejsledovanějším událostem kryptoměnového trhu. Generální ředitel analytické společnosti CryptoQuant Ki Young Ju nyní přišel s překvapivým názorem. Domnívá se, že právě tato strategie může paradoxně zpomalovat zotavení ceny Bitcoinu a narušovat přirozený průběh tržních cyklů.

Strategy podle CryptoQuant nepůsobí jako motor růstu

Ki Young Ju upozorňuje, že současné nákupy Strategy už nemusí fungovat jako katalyzátor růstu ceny Bitcoinu.

Podle něj se firma v současném prostředí stává spíše „pohlcovačem likvidity“. Jinými slovy, nakupuje velké množství bitcoinů, ale vzhledem k vysokému prodejnímu tlaku tyto nákupy nedokážou cenu výrazně posunout výše.

Analytik proto doporučuje, aby společnost dočasně pozastavila další akumulaci BTC, obnovila hotovostní rezervy a zavedla systematický plán načasování budoucích nákupů.

Do trhu přitekly stovky miliard dolarů, cena ale stagnuje

Ki Young Ju svůj pohled opírá také o on-chain data.

Upozorňuje, že realizovaná kapitalizace (Realized Cap) Bitcoinu za poslední dva roky vzrostla přibližně o 467 miliard dolarů. Tento ukazatel měří množství kapitálu, které skutečně vstoupilo do sítě.

Navzdory tomuto obrovskému přílivu kapitálu však cena Bitcoinu podle jeho údajů za stejné období přibližně o jedno procento klesla.

Podle něj to naznačuje, že na trhu dochází především ke změně vlastníků bitcoinů, nikoliv ke skutečnému růstu ceny. Nový kapitál tak pouze absorbuje silný prodejní tlak.

Trh podle něj potřebuje přirozenou očistu

Nejkontroverznější část analýzy se týká samotného fungování bitcoinových cyklů.

Ki Young Ju tvrdí, že pravidelné nákupy Strategy mohou bránit hlubší korekci trhu, která by za běžných okolností vyčistila trh od slabších investorů.

Podle něj historicky bitcoinové cykly často vrcholily výraznými propady, po nichž následovala kapitulace části investorů, odchod spekulantů s krátkodobým horizontem a následná akumulace ze strany dlouhodobých držitelů a velkých hráčů.

Právě tento proces podle něj připravoval půdu pro vznik nového býčího trhu.

Současný cyklus se podle analytika výrazně liší

Podle šéfa CryptoQuant se nynější vývoj od předchozích cyklů odlišuje.

Bitcoin se podle něj už téměř dva roky pohybuje v širokém cenovém pásmu, aniž by jasně potvrdil začátek nového býčího trhu nebo naopak donutil většinu investorů ke kapitulaci.

Výsledkem je situace, kdy podle něj slabší držitelé z trhu úplně nezmizeli a silní investoři zatím nezahájili agresivní akumulaci, která bývala pro předchozí cykly typická.

Domnívá se proto, že trh možná potřebuje výraznější reset, místo aby pokračoval v dlouhodobém pohybu do strany.

Vzácnost Bitcoinu podle něj nestačí

Ki Young Ju zároveň připomíná, že Bitcoin zůstává strukturálně vzácným aktivem díky omezené nabídce.

To však podle něj neznamená, že načasování nákupů přestává hrát roli. I u aktiva s pevně danou nabídkou může být rozhodující, v jaké fázi tržního cyklu se nachází.

Právě proto považuje za důležité přizpůsobit strategii aktuálním podmínkám na trhu místo nepřetržitých nákupů bez ohledu na sílu prodejního tlaku.

Závěrečný komentář

Názor Ki Young Ju patří mezi nejzajímavější pohledy na současný bitcoinový cyklus. Většina investorů totiž dosud předpokládala, že každý další nákup Strategy představuje jednoznačně pozitivní zprávu pro trh. Šéf CryptoQuant ale upozorňuje, že při vysokém prodejním tlaku nemusí další akumulace automaticky znamenat růst ceny. Naopak může prodlužovat období, kdy se Bitcoin pohybuje do strany, aniž by prošel přirozenou očistou trhu.

Je zároveň důležité zdůraznit, že jde o analytický názor, nikoliv o potvrzený fakt. Tržní cykly ovlivňuje celá řada faktorů, od měnové politiky centrálních bank přes institucionální poptávku až po psychologii investorů. Přesto tato analýza otevírá zajímavou debatu o tom, zda může i dlouhodobě pozitivní strategie za určitých podmínek krátkodobě měnit přirozenou dynamiku trhu.

Souhlasíte s názorem šéfa CryptoQuant, že pravidelné nákupy Strategy mohou zpomalovat zotavení Bitcoinu, nebo jsou naopak dlouhodobě jednoznačně přínosné? Napište svůj názor do komentářů.